A股市场指数的收盘点位如下,上半年A股市场共计

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上半年A股领跌全球 外资涌入中国股市

原标题:理性看待创业板指创四年新低

MSCI

在金融监管趋严、信用收缩的大背景下,A股市场艰难走完2018年上半场。WIND统计数据显示,上半年119个交易日中,上证综指、深证成指、中小板指和创业板指分别累计下跌13.90%、15.04%、14.26%和8.33%,在全球主要市场中处于垫底位置。截至6月29日收盘,沪深两市总市值为55.95万亿元,较2017年底的63.19万亿元缩水7.24万亿元。市场成交方面,日均成交金额为4385.83亿元,5月以来呈现明显萎缩态势。

本报记者 张炜

2018年6月1日,A股市场正式被纳入摩根士丹利资本国际公司新兴市场指数和全球指数,这也是A股市场加速国际化的标志性事件。

按行业来看,上半年,两市仅休闲服务、医药生物和食品饮料三个行业指数上涨,其余25个行业指数均呈现不同程度的下跌。个股方面,出现严重的两极分化。WIND统计数据显示,3528只个股中,共有2930只出现下跌,占比为83%。其中,跌幅在20%以上的有1774只,跌幅在30%以上的有883只,跌幅在40%以上的有325只,跌幅在50%以上的有117只。

9月10日,创业板指跌破1400点,下跌2.41%收于1390.82点,创4年多来新低。9月12日,创业板指盘中最低跌至1382.84点,再创调整新低。

A股正式入摩,给资本市场最直接的影响,莫过于带来新增流动性的补充。在A股市场国际化步伐的加速提升的背景下,作为全球颇具市值规模优势的中国A股,尤其是中国A股优质上市公司,无疑成为海外资本重点关注的对象。

市场的估值结构也出现较大变化。来自交易所的数据显示,目前沪市上市公司的平均市盈率为14.06倍,深市主板、中小板和创业板的平均市盈率分别为17.12倍、29.4倍和39.99倍。截至上半年底,沪深两市小市值股票数量大幅增加,其中,市值小于50亿元的达到1737只,占比近一半,市值小于30亿元的达到848只。截至上半年底,两市破净股的数量已经达到211只,超过历史上最重要的几个低点,甚至包括2013年、2008年和2005年的大底部。

创业板今年2月至5月中旬反弹,一度给投资者带来风格转换的期待,但5月下旬起又是跌跌不休。若从2015年6月创出的4037.96点历史高点算起,9月12日盘中最低跌至1382.84点,意味着创业板指累计跌幅达65%左右。相比上证指数仍守在2016年1月2638点的调整底部,创业板指较2016年1月的低点累计跌去25%以上。

时至目前,A股入摩已经有一年的时间,而A股入摩究竟为市场带来了什么?或许,我们用最直观的数据进行参考分析,更具说服力。

股权融资规模整体受到抑制。上半年,A股市场共有63家公司首发上市,筹资总额为922.87亿元,IPO数量和筹资额同比分别减少74%和26%。上半年,发审委共计审核首发公司112家次,其中58家企业顺利过会,过会率仅为51.79%,上会数量和过会率均创近年来历史新低。再融资方面,上半年A股市场共计实施定向增发142起,募集资金共计3317.18亿元,较2017年上半年的227起、4120.67亿元分别降低37%和19%。

创业板屡创调整新低存在多个因素。其中,最受关注的是业绩增速回落。2015年深市上市公司合计实现净利润同比增长7.42%,其中主板、中小板和创业板分别增长-0.35%、12.96%和24.84%。2016年深市上市公司合计实现净利润同比增长26.39%,其中主板、中小板和创业板分别增长20.12%、30.32%和36.39%。2017年深市上市公司合计实现净利润同比增长20.58%,其中主板、中小板分别增长35.62%和18.89%,创业板下降15.21%。再看2018年上半年,深市上市公司合计实现净利润同比增长16.86%。其中,深市主板、中小板及创业板平均实现净利润分别同比增长

其中,仅以市场指数为例,在A股正式入摩之前,即在2018年5月31日,上证指数收盘点位3095.47点、深证成指收盘点位10295.73点。至于中小板指数以及创业板指数,其收盘点位分别为7097.42点和1743.74点。

随着A股市场纳入MSCI,今年上半年,外资大量流入A股。WIND统计数据显示,今年以来沪港通累计净流入资金854.79亿元,深港通累计净流入资金747.06亿元。

19.16%、13.57%、8.13%。

截至2019年6月6日,A股市场指数的收盘点位如下,分别是上证指数收盘点位为2827.80点、深证成指收盘点位8584.94点、中小板指数收盘点位5262.87点以及创业板指数1416.06点。与2018年5月31日的收盘点位相比,上述市场指数均以下跌为主,跌幅分别为上证指数下跌8.65%、深证成指下跌16.61%、中小板指数下跌25.84%以及创业板指数下跌18.80%。

记者 吴黎华 北京报道

但需要注意的是,创业板公司业绩增速“垫底”,既有外延式并购规模回落,以及前几年并购留下“后遗症”等因素,也与几只权重股的拖累有很大关系。2017年,乐视网巨亏138.78亿元,温氏股份净利润下滑43%降至67.51亿元。若剔除温氏股份和乐视网的影响,深市创业板2017年合计净利润增长4.43%。2018年上半年,乐视网亏损11.04亿元,坚瑞沃能亏损16.7亿元,温氏股份与宁德时代净利润同比分别减少9亿元、9.5亿元,如剔除上述4家公司影响,则创业板整体净利润增速为18.32%。再用中位数进行比较,创业板公司上半年营业收入同比增长率、净利润同比增长率分别为19.25%、13.6%,而全部A股公司分别为13.76%、13.02%,创业板整体表现略优于A股。

再者,从A股市场的平均市盈率分析,近一年来有着明显下滑的迹象。

投资者还应看到,大跌后的创业板估值逐渐趋于合理。按深交所公布的数据,2015年,深市平均市盈率最高曾达68.92倍,创业板平均市盈率则最高为146.57倍。随着股价大幅回落及上市公司业绩提升,估值大幅下降。今年9月10日,深市平均市盈率22.03倍,创业板则为34.58倍。1月11日,创业板平均市盈率达到50.13倍,是今年以来的最高值,目前较年初明显回落。眼下创业板估值水平还远低于前期所处的相同股指位置。2014年8月28日,创业板指收于1403.80点,创业板平均市盈率为60.76倍。

截至今年6月6日收盘,上证指数平均市盈率13.09倍、深市平均市盈率21.93倍。不过,从细分板块分析,深市主板平均市盈率15.67倍、中小板平均市盈率24.1倍以及创业板平均市盈率37.28倍。虽然目前A股市场的平均估值水平仍不算绝对安全的水平,但与历史数据相比,现阶段A股市场的平均估值已经逐渐具有一定的估值优势,可以称得上历史估值底部的区域。换一种角度思考,经过这一年多的时间调整,A股市场的估值水平更接近海外成熟市场的状态,甚至向一直有着超低估值优势的港股市场靠拢。

绩优股的成长性不差劲,平均估值跌至历史底部区域,但创业板难以出现反转行情,关键是市场情绪不见好转。在创业板指跌破1400点并创4年多来新低的同一天,深证成指下跌1.97%,创出2014年11月21日以来新低。9月12日,上证指数最低跌至2647.17点,再创今年以来调整新低,进一步逼近2016年1月2638点的前期低点。沪深两市交投再现萎缩。沪市9月11日和12日成交分别只有969亿元、934.5亿元。剔除指数熔断提前收盘期间,沪市4年多来只有3次日成交不足千亿元,另一次是今年8月22日的985亿元。9月11日创业板成交393.1亿元,是今年以来第二次日成交少于400亿元。

此外,则是提到股票市场破净率的因素。截至目前,A股市场的破净股数量达到320家左右,折合破净率超过8%。回顾A股市场过去比较具有标志性的历史低点位置,其所对应的破净率数据更值得关注。

市场人士分析认为,影响新兴市场的负面因素依然存在,外围风险尚不明朗,也不排除美联储再次加息的可能性。A股下跌主要表现为非理性情绪下的惯性下跌,投资者不宜过度悲观,尤其是那些有业绩支撑且估值合理的绩优股具备配置价值。散户投资者或许不具备“在别人恐惧时贪婪”的勇气与实力,但不可错杀有中长期投资价值的绩优股。返回搜狐,查看更多

例如,2005年与2008年A股市场先后创出了998点和1664点的低点,但相对应的破净率分别为13%至15%左右。至于2013年6月创出的1849低点,当时A股市场的破净率仅有7%左右,到了2019年年初低点附近,A股市场破净率也仅有8%左右。由此可见,对于现阶段A股市场的破净率数据,实际上也与之前几次的破净率数据比较接近,但与极端破净率数据存在一定的差距。

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A股入摩一周年,虽然外资加速入市,但难改A股市场加快接轨成熟市场的趋势,对于A股市场的估值水平,甚至有步入港股化的趋势。

接下来,除了明晟有计划逐渐提升A股的权重比重外,作为全球第二大指数公司富时罗素,也正式纳入A股市场,并按步骤逐渐提升A股市场的纳入因子比例。由此可见,对于接下来的时间内,A股市场的国际化步伐会进一步提速,外资进一步提升A股市场的流通市值比重也会是一种发展趋向。

或许,对于外资加速入市,其对A股市场指数的影响会倾向于长期性。但是,不可否认的是,对于深度调整后的A股市场,已经处于历史估值底部的区域,而股市持续下行、估值持续压低,终究还是不断提升A股市场的投资价值。

不过,需要注意的是,在市场不断扩容的背景下,无论是外资资金,还是公募基金、社保基金、养老基金等大资金大机构,终究还是把投资的目光重点放在优质企业身上,而上市企业的优质性、稀缺性,终究还是市场资金持续关注的焦点,而在持续扩容的市场环境下,未来国内资本市场还是难改“强者恒强弱者恒弱”的发展状态。

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